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一、基本面方面
1、国家统计局数据显示，中国7月原铝（电解铝）产量为348万吨，同比增长1.5%；1-7月原铝（电解铝）产量为2362万吨，同比增长2.8%。
2、据了解，7月电解铝产量提升，主要是因为云南地区进入丰水期，复产提速，7月底云南运行产能恢复至500万吨，预计到8月底省内运行产能接近550万吨，全国运行产能涨至4220万吨附近，创历史新高，未来西南地区带来的供应压力仍较为明显。
3、国家统计局数据显示，2023年7月铝材产量528.4万吨，同比增长2.2%；1-7月累计产量3549.0万吨，同比增长4.0%。
4、1-7月山东、河南地区铝材产量均出现下滑，分别较上年同期下降0.69%和2.75%，而广西和内蒙古地区增幅较大，同比分别增长46.40%和35.33%。
5、国家统计局数据显示，2023年7月氧化铝产量693.3万吨，同比下降2.2%；1-7月累计产量4747.0万吨，同比增长0.9%。其中，7月广西氧化铝产量增加较为突出，同比增长14.56%；山东氧化铝产量同比增长2.79%，而山西和河南地区氧化铝产量7月同比出现下滑。7月氧化铝产量下滑主要是受上游矿石供应紧张导致，冶炼成本高，企业开工处在低位。
二、行情回顾
8月沪铝整体走势相比于伦铝走势较好，整体呈上扬的态势，在18165-19035间宽幅震荡，本月累积涨幅为3.26%，呈内强外弱的局势。外盘伦铝呈“v”形态走势运行，但月底时期走势仍未突破月初高位，整体在2115-2286美元间宽幅震荡，整体趋势仍偏弱，累计跌幅在3%左右。
近期，虽然国内整体经济运行偏弱，但政策层面不断加码，这也是沪铝整体持续上冲的主要原因，虽然期间也受美通胀仍处于高位，加息预期再度加强的影响下，有所回调，但调整幅度并没有很深，8月中旬时期盘面跌至月内低位18165，但随着中国政策利好消息支持下，降息，以及存量首套房贷利率降低，存款利率下调等利好消息支撑下沪铝主力下旬价格不断反弹，月末时期保持5连阳的态势，且一度突破1.9万高位。
三、库存方面
8月伦铝库存小幅增长，截至8月31日，LME铝库存至515750吨，较月初增加10200吨，增幅2%。国内上期所铝库存维持下降趋势，截至8月25日，上期货铝总库存至98114吨，较月初减少12882吨，降幅11.6%。总库存维持低位运行。
8月社会铝锭库存仍维持下降趋势，但传统消费淡季，显然去库速度明显放缓，截至8月底，国内电解铝锭社会库存49.3万吨，较7月底减少4.3万吨，降幅8%，总库存接近去年年底最低水平；即将进入“金九银十”消费旺季，虽旺季可能不旺，但需求的好转或令社会铝锭库存维持低位或去库状态。
四、废旧市场
近期国内宏观消息面偏好，市场情绪面好转，铝价重心上移，且保持高升水的态势，市场热度再起；而再生铝市场方面，随着铝合金锭价格上行，持货商出货积极性提高，市场货源增加，但对于目前的价位，铝合金锭企业、铝棒/型材企业接受度明显不同，废铝价格涨幅品种差异明显；尤其是生铝类废料，多有200元/吨的涨幅，企业成本压力大，废料占比稳步上升。
8月，由于现货的冲高，导致成品价格跟随拉升，市场价格倒挂现象消失，再生铝企业生产企业利润小幅恢复；此外市场原料跟涨幅度未超预期，企业采购量有所回升；但就下游订单来说，根据多企业反馈，近阶段车企实际销量有限，居民消费力度的下降也一定程度拖累着合金锭下游企业订单的下滑，在旺季未来临下再生铝企多以平稳生产为主。
五、行情展望
中国刺激政策连续推出，“活跃资本市场”强信号释放下，8月铝价外弱内强，沪铝盘中触及19000关口，主力月累计涨幅3.26%，伦铝月累计下降3.8%；不过高铝价带来消费的负反馈，旺季消费能否兑现也待观察，而供给端的增加较明确。操作上追高需谨慎，预计9月铝价或有冲高回落的可能，建议多观望。
