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一、基本面方面
1、国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，8月份全球原铝产量为604.4万吨，略高于7月份的603万吨，比去年同期的595万吨增长1.6%。
2、8月份中国原铝产量为360万吨，略高于7月份的358.8万吨，比去年同期的352.1万吨提高2.2%。
3、2023年1-8月进口未锻轧的非合金铝累计75.53万吨,累计同比增45.8万吨。
4、2023年8月，中国进口未锻轧的非合金铝15.33万吨，环比增3.67万吨，同比增10.43万吨；2023年1-8月进口未锻轧的非合金铝累计75.53万吨，累计同比增45.8万吨。
5、国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%；1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。
6、国家统计局数据显示，2023年8月中国电解铝产量360.2万吨，同比增长3.1%；1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。
二、行情回顾
9月沪铝整体走势好于外盘，整体呈上升趋势，总体在18900-19680间宽幅震荡。9月伦铝呈“v”形态走势允许，整体在2171-2260美元区间震荡。现货市场，现货铝也整体偏好，呈跟涨的态势，9月累计上涨690元/吨，上海现货月均价为19538元/吨，最高19870元/吨，低位是19220元/吨。
近期，国内多方面利好政策支撑下，铝价也持续反弹，国内稳增长预期仍在发力，需求边际缓速转暖，近期铝价持续涨至高位，但下游畏高，原料备货不足，订单增量有限，综合抑制下游节前备货意愿，旺季特征暂不明显，消费端难有大幅波动，铝加工企业销售压力剧增，当前地产行业恢复缓慢，金九强预期有所落空。且9月底是传统节假日，双节来临，节前市场节日氛围较浓，且铝价波动不大，高位震荡为主。目前形势看，节后铝价偏弱的概率较大，现货铝或在1.93-2万区间震荡为主。
三、库存方面
9月库存去库趋势放缓。伦铝库存微降，截至9月27日，LME铝库存至493300吨，较月初减少22450吨，降幅4.35%。上期所铝库存维持下降趋势，截至9月28日，上期货铝总库存至79194吨，较8月底减少18920吨，降幅19.28%。总库存维持低位运行。
电解铝库存自6月下旬以来一直处于低位徘徊状态，去库趋势明显放缓，截至9月28日，国内电解铝锭社会库存49.6万吨，较8月底增加0.3万吨，其中上海6.9万吨，无锡9.7万吨，佛山13.5万吨，佛山因去库趋势缓慢，且有累库迹象，导致沪粤现货铝价差已呈现倒挂现象。
四、废旧市场
9月再生铝市场受现货延续高位影响，即便来自下游订单有所下降，但市场仍能保持一定成交热度，贸易商接货意愿有所增强；价格方面，国内现货与再生铝合金锭价差进一步扩大，目前已接近500元/吨，企业不得不重新加大对废料投入量；包括辅料价格方面，硅价月内同样有所回升，加重企业成本压力；综合开工、库存以及订单多方面看，9月再生市场多持稳运行为主，企业延续以销定产，维持薄利多销思路。
对节后来说，旺季预期基本已确定落空，但现货高位是否只是昙花一现却影响着现货以及再生两大市场，保守角度分析，预计10月再生铝合金锭成本上涨空间不大，但考虑成品价格存在一定风险性，企业利润同样难有修复，或有被再度压缩可能。
五、行情展望
“金九银十”虽旺季不旺，但国内持续释放利多政策刺激消费，9月铝价重心上移。沪铝主力月涨幅2.42%，伦铝月涨幅1.7%；加之月末临近“双节”假期，下游节前备货，提振铝价一波上涨，沪铝主力再创新高，从趋势来看，国内稳增长预期仍在发力，需求边际缓速转暖，但未出现显著改善信号。而近一个月铝价持续涨至高位，叠加下游订单增量有限。消费旺季“银十”即将来临，市场消费能否改善仍有待观察，目前企业畏高谨慎情绪主导，谨慎追高，预计10月铝价高位震荡概率较大，沪铝主力暂关注19200-19800元/吨区间。
