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一、宏观方面
国际方面，
1、欧盟统计局数据显示，2022年12月欧元区CPI初值同比上升9.2%，核心CPI同比上涨 6.9%，较11月的6.6%高出了0.3个百分点。
2、1月9日欧央行表示，欧元区通胀的历史性飙升侵蚀了实际收入，企业开始调整工资，若企业上调工资则恐加剧通胀调节的难度。市场普遍预期欧央行将于2 月初加息50个基点。若欧央行加息幅度超预期，则不排除对美元产生压制的效果。
3、美国劳工统计局1月12日公布的数据显示，12月美国CPI同比增长6.5%，为连续第六个月下滑，同时也创下2021年10月以来的最低水平。说明美国紧缩的货币政策已经取得一定成效。市场预期2月初美联储将放缓加息幅度至25个基点。但若美联储最终加息超市场预期，则美元将重新走强。
4、12月欧洲七国新能源车销量合计34.35万辆，同比增长63%，环比上升50%。总的来说，市场在中欧新能源汽车政策补贴退坡前提前购置新能源汽车，叠加特斯拉降价促销，新能源汽车行业用铜需求增加。
国内方面，
1、12月末，M2余额266.43万亿元，同比增长11.8%，增速环比回落0.6个百分点，同比上升2.8个百分点。12月份，人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元。
2、海关总署介绍，2022年，我国对东盟、欧盟、美国分别进出口6.52万亿、5.65万亿和5.05万亿元，分别增长15%、5.6%和3.7%。
3、中国全年汽车销量同比增长：12月实现销量255.6万辆，环比+9.7%，同比-8.4%；2022全年实现销量2686.4万辆，同比+2.1%，同比增速-1.7%。
4、据中汽协，12月新能源汽车实现销量81.4万辆，同比+51.8%，市场占有率达到31.8%。从全年情况来看，2022年新能源汽车实现销量688.7万辆，同比+93.4%，市场占有率达到25.6%，较上年+12.1%。
二、行情回顾
1月国内铜价延续强劲走势，涨势如虹，刷新近七个月高位，一度冲破七万关口。以长江现货1#铜为代表，月初1#铜均价为65940元/吨，之后价格震荡上扬，截至1月20日，长江现货1#铜均价为70120元/吨，价格较月初大涨4180元/吨，涨幅6.3%左右。
新年伊始，美国就业及通胀数据均令市场对美联储鹰派行动预期减弱，海外宏观市场对铜价的压力明显放缓。国内市场也在需求前景预期向好的背景下表现积极，宏观层面对铜价形成了较强的价格驱动作用。
市场方面，表现极其清淡，节前下游订单量偏少，放假氛围浓重，仅有少量卖家出货，现货临单几乎无人问津，整体市场呈现有价无市局面，实际成交较为消极。
目前宏观情绪仍占主导位置，中国刺激政策持续发力，且货币政策仍保持宽松预期；市场对中国开春后经济的复苏持乐观态度、信心明显增强，叠加美国通胀数据回落、楼市数据又不佳，市场普遍押注美联储下月仅加息25个基点，美元指数弱势运行，给铜价冲高提供机会。但国内基本面上偏弱，呈现供需双降格局，预计节前后难有明显的改观。
三、废旧市场
自去年12月以来，精废价差平稳，新年和春节间隔时间较短令废铜供需双淡。1月为废铜行业传统淡季，春节后废铜产销恢复亦需要时间，因此，短期废铜供应预计仍将以清淡为主。
春节氛围弥漫整个市场，国内工厂活动放慢需求受到打压，节前淡季消费愈发疲弱，各铜杆、板材等铜加工企业开工率持续下滑，许多下游企业因订单不足普遍提前一个星期放假，复工时间预计要等到月底。此外，假期期间各工厂基本不发货，实际市场几无交投，且下游对高铜价保持谨慎观望态度，料春节前后，弱消费难改。
四、库存方面
LME铜库存仅有7.4万吨，依然处于低位水平，托克集团将从LME注册仓库中提走大量铜，令人担忧LME供应紧张；上期所铜库存自年初起出现快速增加，不过春节前后为正常累库周期，且当前并无明显压力，加上前期疫情干扰令多数工厂活动放慢，而且部分冶炼企业仍有检修工作，导致精铜产量不及预期；整体来看，全球精炼铜库存仍处于低位运行，短期支撑持续存在。
五、行业要闻
1、卫星监测数据显示，去年12月份全球铜冶炼活动下滑，因为冶炼厂在经历了一年的低迷活动后关闭维修。大宗商品经纪商Marex和SAVANT联合发布的卫星监测数据显示，12月份衡量全球冶炼厂活动的全球铜分散指数为48.0，低于11月份的48.9，这也是连续10个月低于50。当指数达到50时，意味着冶炼厂活动达到过去1个月的平均水平。2022年全球冶炼活动降至六年来的最低水平，原因在于主要冶炼厂因疫情而推迟到来的广泛停工维修，此外，韩国和日本工厂也出现运营问题。
2、知情人士表示，中国主要铜冶炼厂同意维持2023年第一季度的铜精矿处理和精炼费用（TC/RCs）不变，继续位于多年高位，因为全球铜精矿供应预期增加。知情人士称，2023年第一季度的TC/RC将保持在每吨93美元和每磅9.3美分，和2022年第四季度持平，但是高于2022年第一季度的每吨70美元和每磅7美分。中国冶炼厂采购小组（CSPT）通过周四举行的视频会议做出以上决定。与会人士称，第一季度的基本面不会有大的变化。
3、巴克莱(Barclays)和Berenberg认为，铜市场在2023年基本处于平衡状态。巴克莱表示，GDP预测暗示，2023年除中国外，所有地区的铜需求都将下降。预计今年中国铜需求将增长约2.5%，因为刺激措施对铜需求产生有利影响。预计铜价今年将跌至每磅3.70美元，2024年将跌至每磅3.15美元。Berenberg预计2023年铜价为4.60美元/磅，2024年铜价为4.38美元/磅，因美元疲软且潜在需求稳定。
4、近日，紫金矿业旗下刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿发布2022年生产业绩。2022年度，卡莫阿-卡库拉铜矿生产精矿含铜金属量同比增长215%至333,497吨，交出了一份“漂亮”的成绩单。据媒体报道，卡莫阿项目技改工程超计划推进，正在进行最后阶段的装机工作，计划2023年4月进行联动试车，加快实现一期、二期选厂的综合设计产能提升至920万吨/年，将铜产能提升至约45万吨/年。随着产能的不断提升，项目团队预计2023年卡莫阿-卡库拉铜矿生产精矿含铜的指导目标约为39-43万吨。
5、安托法加斯塔（Antofagasta）发布的最新报告显示，2022年第四季度铜产量为19.57万吨，环比增加7.6%，主要因为Los Pelambres和Centinella选矿厂的产量增加。2022年全年铜产量为64.62万吨，在指导范围内，同比减少10.4%，主要原因是由于6月份的干旱和精矿管道可用性降低，Los Pelambres的产量下降，Centinella的品位降低。2023年铜指导产量为67-71万吨。
6、外媒1月17日消息：消息人士表示，大宗商品交易商托克公司(Trafigura)正计划从伦敦金属交易所（LME）注册仓库中提走大量铜，这些铜可能会留在欧洲。LME注册仓库的铜库存已经很低，只有83,325吨。
