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【电缆网讯】
一、宏观方面
国际方面，
1、据国际文传电讯社援引消息人士报道，俄罗斯政府可能将2023年GDP增长预测上调至1%左右，2024年经济增长可能上调至2%。俄罗斯经济部计划在4月份更新其宏观经济预测，3月16日，普京表示预计俄罗斯第二季度GDP将大幅增长，2月10日，俄罗斯央行预计2023年GDP增长将在-1%至1%之间。
2、OPEC+意外宣布进一步减产，令市场震惊，此举引发了对供应收紧的担忧，同时加剧了市场对全球通胀再度回升的担忧。德国3月建筑业PMI 42.9，前值48.6；英国3月建筑业PMI 50.7，预期53.5，前值54.6。英国央行：3月份CPI通胀预期下降0.1%，至5.8%。
3、美国2月份贸易逆差连续第三个月扩大，其原因是出口降幅超过进口。美国商务部周三公布的数据显示，商品和服务贸易逆差增长2.7%，至705亿美元，为四个月来最大逆差。这些数据未经通胀因素调整。进口下降1.5%至3217亿美元，出口下降2.7%至2512亿美元。
国内方面，
1、中国公布3月份中国财新/标普制造业采购经理人指数（PMI）降至50.0，环比回落1.6个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平，回暖势头放缓；周四中国公布的最新数据显示，包括制造业和服务业活动在内的财新标普综合采购经理人指数（PMI）在3月份升至54.5，这是去年6月份以来的最快扩张步伐。
2、据乘联会初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%；新能源车市场零售54.9万辆，同比增长5%，较上月增长27%。据贝壳研究院监测，2023年一季度新房案场指数温和修复，客户看房热情有所改善。在经历连续2个月上涨后，3月新房案场指数已超过去一年平均水平，但仍处于较冷与均衡状态的边界，距离2021年的较热状态还有不小差距。
3、4月18日，国家统计局公布经济数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%，超出市场预期4%；中国3月规模以上工业增加值年率实际值：3.90%，前值：2.40%。
二、行情回顾
4月沪铜冲高回落，月初铜价在海外经济衰退疑云笼罩下走低，后续市场押注美联储加息走向尾声，美元快速下行带动铜价冲高。然而海外银行业危机并未得到完全解决，同时更多数据表明海外经济存在衰退风险，铜价破位下行，再度回到前低66000上方，月底最后一个交易日超跌反弹，但仍处于68000下方。
现货方面，以长江现货1#铜为代表，月初（4月3日）1#铜均价为69650元/吨，此后价格重心不断下移，至4月27日下跌至66730元/吨，较月初下跌2920元/吨，跌幅4.19%左右。。五月来临，金三银四旺季预期部分落空，海外经济存在滞涨可能性，但价格来到低位后吸引下游买盘入场，前低位置存在支撑，价格或有反复。
宏观方面，海外金融机构危机缓和，瑞银集团同意收购瑞士信贷，叠加美联储按预期温和加息25BP，市场情绪有所修复，美元指数和美债收益率下行，也对铜价形成支撑。但海外经济下行压力依然存在，近忧缓解，远虑仍存。
市场方面，3-4月是传统消费旺季，但表现较为平淡，下游旺季仅出现结构性复苏，光伏、风电开工尚可，基建项目修复性反弹，但地产、汽车终端开工仍弱于预期，整体上下游并未出现超出季节性的表现。二季度是淡旺季转换的时间点，由于此前市场对于中国未来需求存在较高信心，如果后续消费仍不及预期，则存在利多出尽情绪降温的可能。
整体来看，4月国内消费旺季成色稍有不足，整体需求并无大幅好转，铜价上行要有需求支撑，预计短期铜价在70000上方压力仍存。宏观上，随着风险逐步暴露，海外银行风险或将主导交易情绪，市场仍会博弈通胀与风险，在通胀会否预期、风险平息还是发酵的组合中重新审视经济。铜价对宏观风险最为敏感，短期震荡格局难以脱离，预计将在高波动下重心下移。
三、废旧市场
铜价低位运行，废铜价格坚挺难跌。上游持货商挺价意愿偏强且结算方式更偏向现金结算，现货库存部分存有亏损情况，出货意愿较低，使得废铜市场可成交货源紧缺。下游铜厂由于精废价差持续收窄，利润空间狭窄，加价收货意愿明显偏弱，导致厂家与货商价格难达一致，采购较为困难。
春节后国产粗铜加工费一路回升，南方粗铜加工费最高涨至1400元/吨，北方加工费最高涨至1150元/吨，但涨势在4月暂停，二季度国内冶炼厂陆续开始检修对粗铜需求增加，同时4月中旬之后铜价持续走弱，废铜供应由松转紧，前期不少再生铜杆企业在终端需求不佳背景下转为生产粗铜，但随着再生铜杆对盘面扣减逐渐缩窄，转为生产粗铜积极性减弱，粗铜加工费在4月略有下滑，但整体加工费仍处于高位水平。
废黄铜方面，上游持货商仍处于观望状态，手中现货库存较少，且目前市场现货价格并无起色，难以刺激货商出货，市场货源较为匮乏。下游厂家采购意愿较弱，不温不火，采购价格偏低，实际成交欠佳期备货。
四、库存方面
4月以来，国内库存已经出现去库乏力的迹象，库存拐点较往年提前近一个月时间，反映出较弱的供需格局。近期，全国各地区的库存增减不一，减库主要在上海、浙江和天津，其他地区都是增库的。总库存较去年同期的12.73万吨多5.62万吨，其中上海较上年同期高2.73万吨，广东地区高1.38万吨，江苏地区高0.85万吨，浙江地区高0.4万吨。二季度开始国内市场将由旺季转为淡季，而从目前订单结构来看，下游并未出现超出季节性的表现，去库节奏可能进一步放缓，对于铜价格的支撑力度有限。
五、行业要闻
1、外电消息，智利铜业委员会（Cochilco）公布，智利2月铜产量下滑3.4%，至381000吨，因来自国营铜公司Codelco的产量同比下滑14.8%，至105400吨。该委员会称，必和必拓控股的Escondida铜矿产量增长4%，至72700吨，而英美资源集团和嘉能可的合资企业Collahuasi矿场产量为44100吨，同比下降6%。
2、据外电消息，日本第二大铜冶炼商—住友金属矿山（Sumitomo Metal Mining Co.，Ltd.）周一表示，计划在本月开始的2023/24财年生产精炼铜399,500吨，较上一年同期减少10.6%。一位公司发言人称，住友金属矿山计划9-11月间在爱媛县的Toyo冶炼厂进行两个月的检修工作，从而会导致产量下降。报告亦显示，2023/24财年该公司计划生产电解镍60,200吨，计划生产镍铁7,000吨。
3、艾芬豪矿业表示，该公司在刚果民主共和国的卡莫阿卡库拉铜矿（Kamoa-Kakula）在2023年第一季生产了93,603吨铜精矿，高于2022年第四季度的92,761吨。其中3月份的铜精矿产量为34,915吨，创下历史最高纪录。其中截至3月25日当周的产量为9,016吨，创下周产量最高纪录，3月25日的产量为1,563吨，创下日产量纪录。
4、据外媒报道，欧洲最大铜冶炼厂奥鲁比斯(Aurubis AG)首席执行官Roland Harings在圣地亚哥举行的世界铜业大会间隙时表示，在供应合同到期后，该公司将不再从俄罗斯购买铜。奥鲁比斯不是矿业公司，而把铜精炼成电线和其他部件。根据Trade Data Monitor的数据，俄罗斯在2021年（俄乌冲突升级前）向奥鲁比斯公司和整个欧盟供应了近29.2万吨进口铜，而总的进口量为80.1万吨。
5、外媒消息：智利矿业公司安托法加斯塔公司表示，今年一季度（1月至3月）的铜产量较上个季度有所下降，原因是长达十年的干旱导致该国水资源短缺。矿石品位下降也对2023年第一季度的生产业绩造成压力。安托法加斯塔公司在智利拥有四个铜矿。在截至3月31日的三个月，该公司生产了145,900吨铜，较去年第四季度下降25.4%，原因是旗舰矿LosPelambres的可用水资源减少，以及Centinela的矿石品位下降。但是一季度的产量仍比2022年第一季度增长了5.1%。
6、外媒消息：英美资源集团（AngloAmericanPLC）表示，第一季度整体产量较上年同期增长9%，这主要得益于秘鲁Quellaveco矿的投产，使其铜产量同比激增28%，炼钢煤业务也有所改善。这家在伦敦上市的矿商表示，截至3月份的季度里，该公司生产了17.8万吨铜。炼钢用煤产量为350万吨，同比增长59%。不过，由于智利的LosBronces和Collahuasi矿的矿石品位下降，铜产量低于分析师的预期，并且低于2022年度最后一个季度。该公司维持2023年的铜产量预期不变，仍为84万吨到93万吨。
